La dernière chose dont l’Europe a besoin : une nouvelle crise de la dette grecque

Que diriez-vous de déjà-vu? Une autre crise de la dette se profile en Europe.

La Grèce a besoin que les créanciers européens libèrent des liquidités pour renflouement convenu en 2015 afin qu’il puisse payer les dettes, mais les fonctionnaires sont en litige. Les investisseurs s’inquiètent et exigent des rendements plus élevés sur la dette grecque.

Ajoutant à la confusion, l’avertissement du Fonds monétaire international selon lequel la dette de la Grèce est insoutenable et sur une voie « explosive », une évaluation qui empêche le fonds de participer à un plan de sauvetage.

Le moment n’aurait pas pu être pire. Les dirigeants européens ont beaucoup à faire. Des élections approchent aux Pays-Bas, en France et en Allemagne. Les négociations sur le Brexit débuteront dans quelques semaines.

Cependant, la menace d’une sortie de la Grèce de l’euro mérite l’attention. Voici pourquoi les prochaines semaines seront cruciales :

La Grèce est à court de liquidités mais doit rembourser ses créanciers, dont la Banque centrale européenne. Les principales factures sont dues en juillet.

Si la Grèce ne peut pas payer, elle fera défaut sur sa dette et sortira de la zone euro.

Pendant ce temps, son dernier renflouement – le troisième depuis 2010 – est effectivement gelé. Les positions de négociation des principaux acteurs sont plus éloignées en juin 2015 que jamais.

Il y a même un désaccord sur l’ampleur du problème auquel est confrontée la Grèce.

“La dernière évaluation du FMI sur la position de la dette de la Grèce était étonnamment pessimiste”, a déclaré Jeroen Dijsselbloem, le ministre néerlandais des Finances qui préside les réunions des hauts responsables financiers de la zone euro. “C’est surprenant car la Grèce fait déjà mieux que ne le décrit ce rapport.”

Le FMI, la Grèce et les créanciers menés par l’Allemagne ont des priorités très différentes. Voici ce que tout le monde veut :

Le FMI a appelé la Grèce à apporter des changements plus ambitieux à son économie, y compris des réformes du marché du travail. Le FMI n’a pas rejoint le troisième plan de sauvetage lorsqu’il a été approuvé pour la première fois en 2015, car il ne pensait pas que la dette de la Grèce était viable. Il insiste toujours sur le fait que la Grèce ne peut pas être autosuffisante sans allégement majeur de la dette.

Les principaux créanciers de la Grèce conviennent qu’Athènes devrait mettre en œuvre les réformes proposées par le FMI. Cependant, ils ont catégoriquement exclu tout allégement de la dette, ce qui a été réitéré mardi par les responsables financiers de la zone euro.

Le Premier ministre grec Alexis Tsipras, quant à lui, ne montre aucun signe de recul face aux demandes de réformes supplémentaires. Il insiste sur le fait que l’allégement de la dette est nécessaire avant que de nouvelles concessions ne soient faites.

C’est une impasse classique, et les investisseurs regardent pour voir quel côté clignote en premier.

Une autre étape importante est la réunion des ministres des Finances de la zone euro le 20 février – la dernière avant les élections qui commenceront à brouiller les cartes politiques de l’Europe. Accepter une aide financière accrue pour la Grèce deviendra encore plus difficile une fois que les électeurs se rendront aux urnes.

Ensuite, les factures commencent à payer. La Grèce fait face à un paiement de la BCE d’environ 1,4 milliard d’euros fin avril et de 4,1 milliards d’euros supplémentaires en juillet.

Les enjeux sont élevés.

Le taux de chômage de la Grèce devrait dépasser 21 % en 2017. L’investissement a chuté de plus de 60 % et la production de plus de 25 % depuis la crise financière. La structure sociale du pays est ébranlée.

Si les créanciers européens refusent plus d’aide, la dette grecque deviendra incontrôlable, quelle que soit la vitesse de croissance de son économie, selon le FMI.

La seule option qui reste est de quitter l’euro.

Ted Malloch, le choix attendu du président Trump comme ambassadeur américain auprès de l’UE, a déclaré mardi à la télévision grecque qu’il déciderait de l’avenir de la zone euro au cours des 18 prochains mois.

“Certes, il y aura une Europe, si la zone euro survivra, je pense que c’est vraiment la question qui est à l’ordre du jour”, a-t-il déclaré. “Je pense que cette fois, je devrais dire qu’il y a plus de chances que la Grèce quitte l’euro d’elle-même.”

CNNMoney (Londres) Première publication le 8 février 2017 : 12 h 27 HE